Fondid startisid edukalt
Kohustuslikud pensionifondid on vaatamata olukorrale maailma majanduses saanud üllatavalt hea stardi.
Tagantjärele vaadates on tegu ka hea ajastusega. Oleks pensionifondid alustanud 1999. aasta lõpus või 2000. aastal, jagaksime valu koos nende investoritega, kes maailma aktsiaturgude langusega kaasa läksid. Näiteks Saksamaa aktsiaindeks on 2000. aastast alates kaotanud ligi 2/3 väärtusest.
Viimaste kuude hinnaralli on olnud rõõmustav neile, kes eelmisel aastal liituda jõudsid ja kelle eest makseid pensionifondi juba tehakse. Sellegipoolest on pensionifondide tegevusaeg veel lühike, et põhjapanevaid otsuseid fondide edukuse kohta teha.
Positiivse majanduskasvu ootuses on ettevõtete aktsiate hind tõusnud tasemele, millelt edasine kasvupotentsiaal tänaste tulemuste juures kipub napiks jääma. Sellepärast oleme pisut murelikud praeguste majanduses toimuvate protsesside jätkusuutlikkuse osas, seda eriti paisuva jooksevkonto defitsiidi valguses.
Suur osa majandusse voolavast väliskapitalist ei leia rakendust tootlike investeeringute näol, vaid aitab kasvatada tarbimisele suunatud kaupade importi.
Oleme ERGO Tuleviku pensionifondi aktsiainvesteeringute osakaalu viimastel kuudel mõnevõrra vähendanud. Aktsiate osakaalu vähenemine on toimunud juurdetuleva raha arvel, st ühtegi olemasolevat positsiooni ei ole vähendatud ega likvideeritud.
Võlainvesteeringuid plaanime esialgu jätkata senise konservatiivse strateegiaga. Peame pikaajaliste positsioonide võtmist endiselt riskantseks, ehkki lähiajal on tõenäoliselt oodata intresside edasist langust.
Aadu Oja,
ERGO Varahalduse AS-i juhatuse liige